Информационный портал Национальной ассоциации сметного
ценообразования и стоимостного инжиниринга

23.11.201702:53

Инвестиции идут в обход

Инвестиции идут в обход
12 Декабря 2012, 12:05
Версия для печати

- Андрей, отличаются ли, на ваш взгляд, условия инвестирования в России для отечественных и зарубежных компаний, иностранцев и россиян?

- В сегменте high-tech стартапов в России существенной разницы в условиях для российских и зарубежных инвесторов, пожалуй, нет. Другой вопрос, что недостаточно проработанное правовое обеспечение инвестиционного процесса приводит к тому, что инвесторы предпочитают российским юрлицам компании, зарегистрированные на Кипре, Сейшелах или, скажем, Каймановых островах.

То есть создается структура в офшорных зонах, деньги входят через нее в российские «дочки» и только на этом этапе начинают работать по российским законам. Здесь и начинается всевозможная оптимизация затрат. Через Кипр в России делают операционные «дочки» еще с начала 1990-х годов.

В большинстве случаев такая схема инвестирования «в обход» для стартапов наиболее предпочтительна. Есть, конечно, структуры, предпочитающие вкладывать в российские юрлица, но это, как правило, государственные или окологосударственные институты и фонды, имеющие доступ к административному ресурсу.

- Страновой и региональный инвестиционный климат играет какую-то роль при инвестициях в стартапы?

- Для многих инвесторов в технологические стартапы понятия «страновой климат» не существует. Они стараются работать с конкретными проектами и компаниями, имеющими глобальные амбиции и потенциал для выхода на международный рынок. Выйти на национальный рынок – это программа минимум. Есть, конечно, инвесторы, которые вкладывают в конкретные страны, особенно в интернете. Там есть понимание страновых рисков.

Инвестор думает о том, что компания должна находиться в месте, где лучше всего делать бизнес. Таким местом российские регионы бывают крайне редко. Поэтому зачастую и возникают схемы, когда в России открываются лишь операционные дочерние предприятия инновационных, да и любых других компаний.

- Может ли в таком случае отток российского капитала за границу быть не безвозвратным бегством, а лишь обходным маневром перед реинвестированием в российскую экономику?

- Думаю, отчасти так и есть. Относительно бегства капитала, в последние несколько месяцев все чаще слышу разговоры о том, что хранить и делать деньги лучше не в России. Отток капитала, конечно, есть, но есть и приток в определенные бизнес-проекты. Если посмотреть на перечень крупнейших инвесторов в российскую экономику, то последние лет десять в топе будут Кипр, Нидерланды, Люксембург и Великобритания.

Нет большого секрета в том, что деньги всегда идут туда, где им комфортнее всего работать. Не просто же так Цюрих, Нью-Йорк и Лондон стали мировыми финансовыми центрами, Гонконг и Франкфурт-на-Майне - региональными. Ясно, что Россия на текущий момент вряд ли находится в положении Швейцарии, куда инвесторы, не важно западные или российские, в первую очередь понесут деньги.

- Положения закона «Об иностранных инвестициях», в том числе в части правовой защиты, гарантий и преференций, распространяются на компанию с момента вхождения в состав ее учредителей иностранного инвестора. Такой механизм интересен российским стартапам?

- Иногда молодой бизнес принципиально хочет иметь среди учредителей западного инвестора, и это хорошая практика. Он привносит другую, более эффективную культуру управления, становится своеобразным «окном в Европу». Ни разу не видел, чтобы в проект вводили иностранного учредителя с конкретной целью попасть под действие данного закона. Мне кажется, что это изначально не очень правильный подход.

- Итак, улучшая инвестиционную привлекательность сферы наукоемких и инновационных разработок делать акцент на происхождении капитала не имеет никакого смысла. Нужно «заманивать» в отрасль не только иностранных инвесторов, но и своих, отечественных. Чьим опытом можно было бы здесь воспользоваться?

- Пожалуй, да. В Великобритании, скажем, от происхождения капитала зависит немногое, там сейчас делают ставку на налоговый статус. Для бизнес-ангелов, например,  существуют очень приличные льготы для резидентов. То есть российский частный инвестор, проживающий в Англии и являющийся ее налоговым резидентом, все эти льготы получает. Кроме того, в Британии создали хорошую схему поддержки «ангельских» инвестиций, и в скором времени, думаю, можно ожидать их резкого скачка.

Во Франции лет пять назад «ангельским» инвестициям в стартапы предоставили налоговые льготы, и объем инвестиций вырос в разы. Сейчас, правда, социалисты пугают всех огромным налогом на имущество, и инвесторы начали понемногу сворачиваться и уходить.

Ирландия в свое время совершила рывок, создав шикарные условия для притока иностранного капитала и размещения высокотехнологичных компаний. Теперь там расположены головные офисы многих IT-гигантов и технологических групп Microsoft, Google и прочих. Экономика поднялась, число рабочих мест выросло. Потом, правда, все несколько перегрелось из-за слишком быстрого роста, высоких зарплаты и инфляции, пришлось проводить коррекцию. Таких историй много. Инвестиции идут, как только для них создаются понятные и работающие условия или льготы.

Беседовала Ксения ЛАКТИОНОВА

ПО ТЕМЕ

Первые арендные дома начали строить на Сахалине
Первые арендные дома начали строить на Сахалине
Мутко: стадионы к ЧМ-2018 строятся по графику
Мутко: стадионы к ЧМ-2018 строятся по графику
Минстрой предлагает отложить на год введение новой схемы обращения с мусором
Минстрой предлагает отложить на год введение новой схемы обращения с мусором
У строителей Сахалина будет свой типовой контракт, разработанный СРО
У строителей Сахалина будет свой типовой контракт, разработанный СРО
Минстрой может ужесточить требования к продлению строительства домов дольщиков
Минстрой может ужесточить требования к продлению строительства домов дольщиков
В России появились стандарты для стройматериалов на основе керамзита
В России появились стандарты для стройматериалов на основе керамзита
Избран новый состав набсовета АИЖК
Избран новый состав набсовета АИЖК
Власти Москвы сократили до трех месяцев срок перехода на спецсчета по капремонту
Власти Москвы сократили до трех месяцев срок перехода на спецсчета по капремонту
Объем незавершенного госстроительства в 2014 г вырос на 16,5%
Объем незавершенного госстроительства в 2014 г вырос на 16,5%
Минстрой: поправки в закон о концессиях в ЖКХ позволят передавать МУПы с долгами
Минстрой: поправки в закон о концессиях в ЖКХ позволят передавать МУПы с долгами